在外汇交易中，一些外汇交易商场会声明其提供的外汇・差价合约是「场外交易(OTC)」。很多投资人并不理解场外交易(OTC)是什么。
这篇文章将介绍场外交易(OTC)的定义、优缺点，以及场外交易和场内交易的差别。
文章目录
一.什么是场外交易(OTC)？场外交易可以交易什么？
什么是场外交易(OTC)？
场外交易 (OTC) 泛指在交易所以外进行买卖的市场，直接由买卖双方一对一方式进行，一般不需第三方监督，又“店头交易”或“柜台交易”。
与中央交易所市场不同的是，场外交易 (OTC) 并没有固定的、集中的交易场所，通常会由网络经纪商来处理买卖双方的交易。经纪商透过电子交易平台向其他经纪商或自身客户询价或报价。
场外交易可以交易什么？
场外交易 (OTC) 的 ”标的物” 种类可以非常广泛，证券、期货等传统金融交易模式中，包括股票、外汇、债券、期货、信用、加密货币等等，都可透过场外交易处理。
我们熟知的场外交易更多应用于衍生品场景，如外汇保证金和股票、股指、大宗商品的差价合约（CFD）和加密货币的衍生品等都是典型的场外交易。
加密货币是场内交易？
关于加密货币是场内交易还是场外交易，可能存在争议。透过加密货币交易所内的现货交易平台进行币币撮合交易，可以理解为场内交易。如果是直接向交易所照购买（按照牌价购买），就是OTC交易。
但由于加密货币市场缺乏监管，加密货币的衍生品交易量远高于现货交易量，加密货币交易所是提供撮合交易的媒介，笔者认为加密货币本质上仍是场外交易。
最受欢迎的OTC市场-外汇/CFD
最受欢迎的OTC市场是外汇，可以直接透过银行网路而不是交易所进行买卖。
外汇交易从周一至周五24小时不间断，即不用受限于交易所的开收盘时间。无固定交易场所且交易量巨大，可以满足世界各地交易者在任何时间的交易需求。
其报价主要来自银行间外汇市场，因为散户无法在机构或银行间市场进行交易，所以外汇是衍生品的场外交易。
外汇市场的场外交易主要有外汇现货交易和外汇现货保证金交易。外汇交易商提供的最简单也最受欢迎的场外股票交易方式，就是股票差价合约 (CFD)。
二.场内交易与场外交易（OTC）的差别
场内交易与场外交易（OTC）的差别表现在是否透过中央交易所来完成交易。
「场内交易」即交易所交易，是集中的竞价交易，采取的是经纪制，由经纪公司代表客户完成买卖。
所有交易者的代表集中在一个场所进行交易，这增加了交易的密度，通常形成流动性较高的市场。
交易所向交易参与者收取保证金，还负责清算和承担履约担保责任。证券交易和期货（包括外汇期货）交易是典型的场内交易模式。
「场外交易」则是在交易所以外进行的各种交易的总称，又称为“店头交易”或“柜台交易”。
这种交易方式无固定的开盘、收盘时间，无具体交易场所，交易双方不必面对面，依靠电话、网络等方式即可协商完成交易。外汇现货和差价合约（CFD）、加密货币都属于场外交易。
综上，两者差别主要有三点：
a）集中性不同：场外交易是分散的无形市场，没有固定的、集中的交易场所，理论上投资者可以身处任何地方并且在交易所休市时段完成交易；
b）组织性不同：场外交易多采取做市商制度，场内交易则是经纪制；
c）公开性不同：场外交易还可以以议价方式进行交易，管理比交易所宽松许多，政府监管有限。
三.外汇交易是场内交易还是OTC交易？
外汇交易可以在场内交易，也可以在场外交易，但只有各国央行、银行业者等资金量大的机构法人，符合标准合约之客户才能够参与，事实上OTC交易才是更具备弹性和流动性之方式。
比如，芝加哥商品期货交易所(CME)提供的外汇期货和外汇期权产品都属于场内交易。而我们接触的外汇保证金交易，大多都是场外交易。
外汇期货由芝加哥商品期货交易所(CME)首创，鉴于期货合约都是标准化的，且以集中交易的方式进行，期货市场非常的透明且监管严格。这意味着价格和交易信息都是可以轻易获取的。
外汇市场和外汇交易所
首先要明确一点在现货外汇交易和外汇现货保证金交易中是没有统一外汇交易所的。
可能有人要问，既然没有外汇交易所，为什么会有外汇市场，外汇交易时间。像伦敦外汇市场、纽约外汇市场、东京外汇市场、新加坡外汇市场等等…
而实际上大部分外汇市场是一个典型的无形市场，没有固定的交易场所，只是透过电话、网路完成外汇交易。
以伦敦外汇市场为例，被批准的外汇交易商，包括清算银行、商业银行、外国银行设在伦敦的分支行及其他金融机构之间，有十分完整的电讯网路设备，能迅速灵活地处理着各种即期和远期外汇买卖业务。
在纽约外汇市场中，外汇交易透过通讯网路与电子计算机进行，其货币结算都可通过纽约地区银行同业清算系统和联邦储备银行支付系统进行。
外汇场外OTC交易是对赌吗？
一些大型外汇交易商在其【风险披露】中会声明，券商是你的清算中介及及您交易的对手方。
很多人都错误的理解为，MM做市商模式的外汇平台做的都是和客户“对赌”的业务。许多投资者听到对赌就谈虎色变，认为外汇对赌平台是黑平台，但事实并非如此。
严格来讲，是对冲，并不是对赌！
这种DD类型是属于“制造市场”的，在一定的条件下，做市商会始终处于与交易者相反的位置上，通过与交易者的头寸相反的方式来“做市”，做市商通过点差来盈利，并在需要的时候与客户持相反的方向交易，对赌进行盈利。
举个例子：你想要从DD类的外汇经纪商那买进10万手的EUR/USD，经纪商首先会从其客户的订单中寻找相同的数量卖出EUR/USD的订单来实现「内部对冲」。
如果，仅对冲了8万手，还剩下2万手没有可匹配的反向订单，券商可以将这2万手订单抛给银行。当然，券商也可以自己吃下这2万手的订单，与你反向交易。
但和一般投资人一样会面临亏损的风险，因为券商也不知道市场会朝哪个方向走。因此，大部分券商都会将无法对冲的单子抛给银行，他们只赚点差和佣金等手续费。
四.场外交易（OTC）的优缺点，及如何规避风险？
外汇保证金等场外交易（OTC）有很多的优势，但也有其报价不透明等缺点，我们该如何规避其中的风险呢？
场外交易（OTC）的优缺点（这里特指外汇和差价合约）
场外交易（OTC）的优点：
交易时间、地点不受限，可以适当放大杠杆，可以协商定价，交易规模可大可小，私密性强，交易成本较低。
场外交易（OTC）的缺：
部分市场缺乏监管，报价可能不透明，一旦出现纠纷投资者较难维权；比如，各家外汇交易平台提供的外汇、股票差价合约、加密货币的报价有所不同。
场外市场的交易所只是一个中间的媒介，一般不为投资者提供资金的保证和风险的承担，信用风险需要投资者自行承担。
比如，股票证券商即便破产倒闭，我们也可以拿回自己的股票。但外汇等场外交易，交易的是一张合约，券商破产我们无法拿回合约，只能等破产清算。
目前，合规的外汇交易商都受各国金融机构监管，资金安全等问题不大。
如何规避外汇场外交易的风险?
由于外汇场外交易是透过外汇平台进行的，选择合规，且有规模的外汇交易商来规避场外交易的风险！
故以下三点，绝对是挑选券商的必要考量：
1.具有一定规模和历史的外汇交易商，以减少交易商端的纷争。
2.受全球主要监管机构监管，合法合规的交易商才能充分保护投资人的权益。
3.支持中文、出入金方便，交易产品丰富的外汇平台。
符合以上三点，规模大，信誉度高的外汇交易商有IG.com，Thinkmarkets，OANDA和Pepperstone四大平台。